一连串投资并购上市 装修公司进入资本动作活跃期

  据大材研究的观察，2020下半年，部分头部装企的投融资、并购等动作活跃起来，在重点监测的50家装企里（含公装与家装），至少有20家装企发生有收购、新设公司、投资、上市、筹备上市等其中一种举措。

  如果时间放到更远，从2020年初开始算起，则资本动作更为普遍，大概超过了30家头部装修公司有所表现。

  先从筹备上市说起，最近一则消息是，11月12日，德才装饰A股IPO过会，将于近期登陆上海证交所主板，拟发行不超过2500万股，募资7.53亿元。募集的资金将用于建筑工业化装饰部品部件生产、信息化建设和补充营运资金。

  德才装饰成立于1999年，注册于青岛，经营范围包括建筑工程设计与施工、建筑装饰装修工程 、幕墙工程、机电工程、水暖工程、园林工程等。在中国建筑装饰行业里，比如装饰类、幕墙类、设计类里，排名还是非常靠前的。

  在当前已上市的装修企业里，德才的营收位于中间位置。从2017到2019年，营收从22.03亿元增长至47.74亿元，净利润从6499.40万元增长至14582.33万元。

  不过，经营活动的净现金流量并不好，货币资金余额也不多，短期借款的量也比较大，应收款项涨幅也比较大。

  好的方面是，德才的股东里不乏龙头企业，比如新华联集团，2017年投资，就持有4.98%的股份。

  在上市场方面，今年还有一家装企亮相，时间向前推5个月，深圳的中天精装在深交所上市，公开发行股票3785万股，募集资金9.28亿元。

  2019年，该公司营收23.4亿元，净利润1.8323亿元，主营业务是批量精装修。

  而最近的11月11日，中天精装发布关于对外投资的进展公告，向深圳市创点数科技术有限公司增资人民币500万元，并签署相关《增资协议》。中天精装出资比例9.1912%。投资旨在提升公司信息化建设水平，并获得资本增值。

  创点数科是2020年新成立的公司，经营范围包括计算机软硬件及电子产品的技术开发；计算机数据库、 计算机系统分析、计算机系统集成等.

  据大材研究查询，创点数科有自己的官网，在业务介绍上表示要帮企业构建智能数字中台，服务包括网关中心 Gateway、配置中心 Configuration、通讯中心 Message、数据中心等，一般非技术专业的人士，看不懂这类产品。

  在收购方面，11月份，全筑装饰以0元收购中海宏业建筑工程51%股份。

  本次股权转让后，隆东升、全筑装饰、汇垠成远将分别持有标的公司32%、51%和17%的股权。标的公司已签约合同3550万元，新签流转中合同约6000万元。

  在公告里提到，隆东升为中海宏业的实际控制人，其100%股权由隆冬兴、向开东分别代为持有50%。

  中海宏业是2019年10月注册的公司，在公告里提到其拥有多项资质，比如建筑装修装饰工程专业承包贰级、电子与智能化工程专业承包贰级、消防设施工程专业承包贰级、建筑机电安装工程专业承包叁级、环保工程专业承包叁级等。

  圣都装饰则至少有两起投资举动，一个是跟索菲亚家居（浙江）有限公司合作，在浙江金华共同投资设立索菲亚圣都有限责任公司。

  注册资本5000万元，双方以货币资金形式出资，浙江索菲亚认缴比例51%，为2550万元；圣都装饰认缴2450万元，出资比例达49%。

  二是参加了对喜尔康的投资，跟金鼎资本、兔宝宝一起。

  喜尔康主推智能马桶业务，目前局智能卫浴间，以及全屋智能系统，包括空净、安防、电动窗帘、智能热水器、智能浴室柜、智能门锁、扫地机器人、智能开关插座等。

  而东易日盛，则引进了小米。控股股东北京东易天正投资有限公司，与小米科技（武汉）有限公司签署《股份转让协议》，将持有的2100万股股份（占东易日盛总股本5.01%）转让给小米科技。

  双方计划在住宅装修等领域，就智能家居套餐产品、配套智能家电供货、互联网广告、供应链金融合作等方面深入交流并加强合作。

  具体的落地策略可能是，在东易日盛的家装业务里，引进小米的智能家居与家电，形成智能家装，也会在双方的流量上合作。

  看似传统的装修行业，其实已经不再传统，借助与互联网、 智能设计、信息化管理、资本运作等经营方式结合，逐渐成了有几分时髦的领域。

  那么，交付品质、工期保证、履约能力，以及客户口碑等传统问题，都解决到位了吗？

  其实还有很大的改善空间，尤其是家装项目的交付上，履约能力还需要进一步提升。

  大材研究认为，装修人埋头苦干了多年，也没有什么太高的技术门槛，要说把装修的活都干不好，肯定也不会。

  业务模式比较重，链条长，涉及多个利益相关方，再加上对利润的追求、品牌意识的缺乏等，众多因素导致装企往往做不大，而且不时发生跑路与大面积投诉现象，备受诟病。

  而时下，借助新的技术、资本与联盟等，提升经营能力，方向是没问题的。

  比如智能设计，可以帮助快速出图，减轻设计师的工作量，提升设计图纸的精准性，并能带给大众圈层客户更好的体验；

  比如信息化管理，可以减少施工过程中的错误，帮助业主更及时地监管工地，增强信任感；

  比如装企与头部材料企业的联盟，或者投资一些有潜力的材料企业，有可能获得更高效的交付与更有保障的质量，同时还有可能增加财务回报的收入。

  站在客户角度看，陆续发生的投资并购等资本动作，如果能够落地到业务能力增强上，未来的装修公司会变得更好。

  大材研究认为，按照目前情况看，预计未来几年里，还会是装修企业的资本活跃期，近几年营收稳定保持在5亿以上，尤其是10亿以上，并且净利润符合相关标准的公司，都有可能加入此轮变局。

来源   大材研究